编者按：格隆汇会员深度思索系列文章，自前年以来，揭晓了百余篇经典思索文章，此中数十篇经典之作，被广受流传，一时洛阳纸贵。在这复生节假期港股休市之际，格隆汇特为各人带来假期会员深度思索系列文章。我们天天将揭晓至少一篇全新的会员深度思索，配上以往深度思索系列中广为撒播的文章分享给各人，敬请存眷。
说到投资巨匠，各人起首想到就是巴菲特，索罗斯，吉姆罗杰斯和赛斯卡尔曼等。可是这些人都已经年过花甲了，新的投资巨匠在哪呢？
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在美国，比尔阿克曼，艾迪兰伯特，布鲁斯伯克威茨可以算是年青一代的巨匠了。可是艾迪兰伯特和布鲁斯伯克威茨深陷Sears的烂摊子之中，比尔阿克曼刚被医药巨子Valeant给坑惨了…
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反不雅A股，今世投资巨匠更寥若晨星。已往三十年中国经济生长敏捷，按理说应当发生一大量证券投资巨匠。清除那些“闷声发年夜财”的，能进进民众视野，让各人钦佩的投资巨匠少之又少。我心中的巨匠包罗张磊，李录，段永平，徐翔。除了徐翔，其他人基础上都是重要做美股的。剩下另有许多着名投资者仍需时光的磨练（不列名字了~）。
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固然，每一次牛市都能发生一波新股神，可是每次的股神都纷歧样！由于前任股神很有可能已经逝世在沙岸上了…
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我以为这种股神不外是水池里的鸭子，认为本身做的很好，实在只不外是程度面上升了罢了！
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别的，自从巴菲特的投资理念被引进海内后，打着价值投资标语的“价值”骗子远远要比巨匠多的多~
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那么什么是投资巨匠呢？
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我以为可以称之为投资巨匠必需具备以下三个特点：
1.???? 可复制可连续的盈利模式
巨匠的盈利模式必需是可复制可连续的。凡事不行连续的，都终将死亡。一次赚几多不是要害，要害是能赚多久！投资是马拉松，毫不是100米冲刺。
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那么什么是可连续？可连续的工具具有一个特色，就是你获得的工具在年夜大都其他人看来，是你应得的，这就可连续了。
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有些基金司理，先抽2%-5%佣金，博得时间再拿20%，若是输的话把基金关失落，来岁换个名字再开个新的，这种就是不行连续的，由于年夜大都人都市以为他就是个骗子。
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2.???? 生意业务行动公正公理
公正公理也就是说，他赚的钱不是坑蒙诱骗来的，而是经由过程本身的起劲和聪明换来的。经由过程利用股价，内情新闻，诱骗散户等伎俩赚再多钱也不配叫做巨匠！
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3.???? 敢于将本身的投资理念宣布于世
做投资的有几小我私家没读过巴菲特的股东信，彼得林奇的《克服华尔街》，索罗斯的《金融炼金术》。为什么他们敢宣布？由于投资没那么轻易，不是看一本两本书就能解决的，固然若是你不看，逝世的更惨，逝世的更快~
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“我的剑，留给能挥动它的人。”我想这就是真正的巨匠留下著作的缘故原由。
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为什么中国的投资巨匠那么少呢？我以为缘故原由如下：
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1.???? A股不是亲儿子，投资者无法分享到企业利润的增加
按理说，中国已往25年的高速生长应当缔造出一个巨大的A股。为什么经济高速生长可是A股常年这么萎靡呢？我以为，除了企业利润是粗放式增加这个缘故原由之外，重要是由于投资者无法分享到年夜大都企业的利润增加。
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为什么呢？要害在于A股里好的治理层太少！
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对投资者来讲，好的治理层是指愿意将运营结果和公共投资者分享的治理层。
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许多中国企业赚了钱就是不给投资者分，要否则就是找个捏词把钱移出往，要否则就是乱投资。对企业来讲，哪有那么多好项目，当项目回报率不足时，就应当把钱返给股东。
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不仅不分钱，许多企业治理者经常使用本身的信息上风，千方百计的圈骗投资者的钱。
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年夜大都A股企业可以说是光圈钱不分钱，光说故事不干实事！
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美股为什么走势那么强？由于它是跟国度经济挂钩的，国度在生长意味着企业利润在增添，然后企业增添的利润拿来跟投资者分享，从而刺激了股价上升。
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巴菲特投资理念的基本之一就是你的投资收益来自于企业的自由现金流。题目是企业若是就是逝世活不分给你它的自由现金流呢？不仅不分给你，还把钱投在一些烂项目上，你干怒视也没用啊~
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美股里有许多运营不错的小公司。这些小公司知道本身固然不轻易倒闭，可是也没什么灼烁的将来，于是他们基础上把每个季度的自由现金流所有分给投资者。这叫什么？这叫良心！
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我在已往三年买了一个小型炼油厂公司的股票，买进价钱不算自制，可是已往三年累计股息收益凌驾我投资本钱的50%了，A股可能有如许的投资标的吗？这重要是由于人家的治理层乐于跟投资者分享。
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说到这里，不得不吐槽下聚美优品，你看看陈欧这品德，还为企业代言呢。股价立异低，你应当好好谋划把股价拉回来，而不是昧着良心直接低价私有化了！为什么中概股在美国估值广泛偏低？就这种治理层的本质，谁敢信托你？！你敢把钱给他？！你坑的照旧在美国的华人同胞！
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2.???? A股对冲手腕太少
我完整无法想象全球第二年夜的证券市场竟然没有几多对冲东西。融券？孩子你想多了，没几多券可以让你融。想真正的对冲一下还要往开港股或美股…真是尼玛见了鬼了。
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你能想象A股有几多投资者基础不知道期权是什么玩意吗？！巴菲特早期做了400多笔套利生意业务，可是这种生意业务在A股不存在啊….. 年夜大都对冲基金建立的基本就是股市有可以对冲的东西，从而把风险锁定…A股木有啊….
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3.???? 没有完美的整理轨制
你想在A股玩格雷厄姆那套价值投资？没门！格雷厄姆以资产整理价值的1/3买进股票。题目是这要有人整理啊，谁来整理？你来？证监会来？企业本身来？你想多了。A股现在也就退市了一家企业—ST博元。纵然退市了停业了，你信赖它会老忠实实把整理的钱分你？横竖我是不信。
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4.???? 投资巨匠须要极其不同凡响的性情特点
投资怎样获得逾额收益？实质上来自于预期反转。也就说当各人对一个公司有点预期都没有的时间，这个公司股价很可能是被严重低估的。这须要什么？这须要站在公共的对峙面，而且你的看法是准确的。我们教导系统倡导的是什么吗？是少数听从大都，是信赖威望，是别当出头鸟。美国的教导倡导的是什么？是敢于挑衅威望，是做本身。若是你信赖公共是对的，客岁5000点的时间你必定不会卖股票。
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客岁5000点时XX日报在宣扬年夜牛市逻辑依旧稳定，XX2套里的嘉宾天天唱着目的1万点，他们比你威望，你是选择信赖他们呢照旧自力思索？你只有信赖公共有时间很蠢，你才会思量是不是要卖了。
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我在美国上学时代，贸易课上最频仍泛起的单词就是differentiation（差别化）。人的价值就表现在了纷歧样上面。若是你做不到和别人纷歧样，那你怎样获得凌驾通俗人的事迹呢？若是你获得的事迹和通俗人一样，为什么推举别人直接买进指数型基金？
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那么什么样的性情特点决议了巨匠不同凡响呢？
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性情特点1：敢在别人发急的时间买进，在别人盲目乐不雅的时间卖失落股票
这一条特殊难做到，可是险些每小我私家都以为本身能做到，或者下次能做到。每次暴跌之后，总会有人说下次我必定提前卖出。信赖我，99%的人下次依旧不会卖出。这就是人道，市场在上涨，你不答应本身卖失落股票，由于你怕落伍于其他人。
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性情特点2：与生具来的风险意识
险些所有投资者都知道风险第一，收益第二（新韭菜破例）。题目是，实际生涯中年夜大都人依旧不会这么做。要害是能实时察觉到风险。除此之外，风险的量化尺度是不存在的，这是全美最牛的量化投资者詹姆斯西蒙斯在我们黉舍演讲中说的原话。换句话说，他的量化投资内里并没有简朴的应用方差来替换风险。我想这也就是为什么华尔街年夜大都量化模子都没什么鸟用的缘故原由之一。
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性情特点3：逻辑头脑和抽象头脑都很好
换句话说文理分科倒霉于发生巨大的投资者！这个实在也很好明白。作为投资者，你须要准确的盘算，严谨的逻辑，这是左脑做的工作。可是同时，你还须要凭据玄妙的线索来勾画出公司的远景，而不是逝世剖析已往的一些事实。
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若是你没有措施缔造性的看题目，那么你就很难挑出不同凡响的投资标的。
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性情特点4：极端自负同时又能很如意识到本身错了
这是最难做到的一点。纵然1999年面临媒体的品评，巴菲特依旧保持不买科技股。巴菲特2011年最先买进IBM，直到客岁12月份还在买。然而全天下都以为他疯了。当全天下都以为你疯了的时间，你还能正常思索吗？在投资历程中，年夜起年夜落之中却涓滴不转变投资思绪太难了。
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更难的是极端自负的同时又能察觉本身错了。巴菲特2007年买进康菲石油，08年就公然认可本身做了错的投资决议。
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性情特点5：极端着迷于投资这个游戏，并有极强的获胜愿望
这一点上不得不钦佩徐翔，你能做到一天到晚满头脑都是在思索投资吗？这些巨匠们清早醒来时，半梦半醒之间，想到的第一件事就是他们研讨过的股票，或者是他们思量卖的股票，又或者是他们的投资组合将面对的最年夜风险是什么以及怎样规避他们。年夜大都人都没有措施做到痴迷的状况，人们也无法逼迫本身对投资痴迷。
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格隆汇会员深度思索系列之：为什么中国没有投资巨匠？
来自 港股那点事 发表于 2016年03月26日19:33的微信文章
